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日前，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布了《2018年第三季度家庭资产指数报告》（以下简称《报告》）。报告指出：第三季度，家庭总资产延续下降趋势；工商业资产下跌，减税降负将助力小微企耶斏长；金融资产持续缩水，股市下跌是主要原因；城镇地区住房投资性购房比例持续上升，一线城市遇冷；居民消费支出增加，服务类消费支出强劲增长；家庭负债风险不容忽视，购房家庭民间负债尤须警惕。自2011年开始，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心（CHFS）针对中国家庭收入和资产等情况开展定期入户调查。从2014年起，CHFS每季度通过电话回访追踪家庭主要资产变动情况，并构建家庭资产系列指数。
家庭总资产继续下降金融资产持续缩水
中国家庭金融调查与研究中心最新公布的《2018年第三季度家庭资产指数报告》指出，家庭总资产延续下降趋势。主要表现在，工商业经营状况不容乐观，工商业资产大幅度下跌；金融资产继续缩水；房屋资产持续增值，但增幅回落。（图1）
图1家庭总资产变动指数（数据来源：CHFS各季度数据）
据CHFS数据显示，2018年第三季度，全国工商业生产经营盈利比例是43.2%，较上季度下降了近1.6%；亏损比例为24.1%，即有近四分之一工商业生产经营处于亏损状态，比上季度上升了1.5%，第三季度工商业生产经营形势有所恶化（图2）。《报告》指出，税费较高和融资约束是工商业生产经营不佳的重要原因。据CHFS数据分析发现，税费较高和融资约束是小微企业经营不佳的重要原因。央行出台的信贷支持正策使得小微企业信贷可得性增加，融资约束降低，对促进小微企业融资起到积极作用。然而，由于小微企业信贷需求减少，信贷支持正策的受惠空间受到挤压。CHFS调查发现，约有三分之二的小微企业认为税费负担重，这正是目前我国小微企业面临的重大难题。在信贷正策扶持小微企耶斏长的同时，减税降负将是助力小微企耶斏长的关键，而为此提高增值税起征点也将进一步拉动经济。
图2城镇家庭工商业经营情况（数据来源：CHFS各季度数据）
CHFS数据表明，家庭金融资产在不断缩水，低资产组金融资产缩水严重，股票波动是导致家庭金融资产缩水的原因之一（图3）。《报告》将家庭总资产从低到高进行排序等分为低资产组、较低资产组、中等资产组、较高资产组和高资产组。低资产组的家庭总资产在7.9万以下，较低资产组的家庭总资产在7.9万-26.5万，中等资产组的家庭总资产在26.5万-53.2万，较高资产组的家庭总资产在53.2万-120万，高资产组的家庭总资产在120万以上。《报告》指出，金融资产缩水家庭的股票持有率为7.9%，金融资产增加的家庭股票持有率为4.5%，这说明相比金融资产增加的家庭，金融资产缩水的家庭其股票持有率更高。此外，第三季度房屋资产继续增值，但增幅回落，其中中高资产家庭房屋资产增加明显。（图4）
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