6月4日，美团点评在开盘不久后大涨5%，站上163港元，随后进一步拉升，市值逼近万亿港元大关，再迎历史新高。
5月27日，美团发布了2020年一季度业绩报告。数据显示，美团一季度总营收达到167.5亿元。股价高涨之外，近日甚至还有传言称美团即将并购滴滴。
美团、滴滴此前各有过一次重大的合并，美团与点评合并，确立了行业老大的地位；滴滴与优步合并，确立了出行行业的垄断地位，在之后的过程中，还发生了面向最后一公里出行的收购，美团收购了摩拜，滴滴收购了ofo。这是一系列攻城略地的扩张，导致这两个企业有了交集，也开始有了摩擦。
距离滴滴、美团的打车、外卖大战已经过去两年，平静的局面再次被打破。今年3月，滴滴宣布上线新服务滴滴跑腿，而这正是美团的基础服务之一。随后，滴滴货运浮出水面，近日滴滴甚至注册了一家旅行社公司，将目光瞄准了美团最赚钱的酒旅业务。
套用王兴的那句“如果美团和滴滴打起来，这不是一场战役，这是战争!”——而如果美团和滴滴联手，这不是一场合并，而是统一。
美团账上钱不多，但这并不是障碍，就像合并点评一样可以换股或者增发。但有观点认为，滴滴最后一轮融资估值500多亿美元，即使滴滴愿意从了美团，那些最后一轮融资的投资人愿意吗，最重要的是，滴滴的股东阿里巴巴会同意吗?
一季报亏损股价却创新高，美团的机会与隐忧
无论美团收购滴滴是不是一件子虚乌有的事情，这也从侧面体现了美团的实力，对于中国的TMT江湖来说，“千亿美元”市值就是近十年来互联网公司最高位份的门槛值。毕竟除去如今的ATM，一度最逼近千亿市值的公司只有百度一家。如果“以市值论英雄”，从BAT到ATM，美团已经成为了中国互联网第三级。
从Q1财报看，美团似乎证实了外卖公司“疫情受害者”的处境。财报显示，美团整体营收同比下滑近13%，其中，外卖业务营收下疆敩11%，到店酒旅业务濒临停摆，同比下滑31%。净利润更是下滑到-10%，结束了连续3个季度的净增长。
这意味着，美团此前自2019年第二季度首次实现盈利，并连续保持了三个季度的盈利局面被打破，又回到了亏损的日子。
然而，虽然营收亏损，但美团股价还是走出疫情阴影，在最近两个月保持了上扬走势。
为什么？实际上，虽然受疫情影响，美团营收下滑，但Q1无论是营收还是净利实际上都超过了市场预期。市场预期净亏损16.41亿元，去年同期净亏损14.3亿元。经调整后净亏损2.163亿元，同比减少79.4%。
即便在疫情“黑天鹅”、饿了么加注，甚至以顺丰“丰食”为代表的新玩家进场的情况下，美团领衔外卖龙头的竞争格局依然无法被撼动，至少现在还没有任何一个玩家有能力撼动美团的市场地位。
此外，美团一季度财报显示，美团“餐饮外卖”业务的经营利润率由正值3.1%转为负值0.7%，业务变现率从2019年同期的14.2%下降至13.3%，但是每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长14.4%。
对于美团而言，餐饮外卖仍是美团最主要的收入来源，餐饮外卖业务订单的平均价值增长，意味着盈利将会增加，只要恢复至以往的订单水平即可实现这一预期。有了利好的预期，资本自然也顺势涌入。
疫情会暂时冲击美团的线下业务，但不会从根本上动摇和阻隔美团的基本面和它变大的前景，这或许能解释，为什么在这份并不好看的财报出来后，美团在资本市场却大受追捧。再加上MSCI大幅提高美团拳重，也进一步激发了市场对美团的认可。
美团外卖业务体量庞大是立身之本，但长期陷于亏损中，它承担着整个美团生态的流量入口。真正赚钱的业务是到店、酒店和旅游业务。营收占比20%的到店酒旅业务才是美团净利润的主要来源，毛利率高达89%。数据显示，2020年第一季度，美团点评到店、酒店及旅游业务收入同比下降31.1%至人民币31亿元。
“现金奶牛”到店和酒旅业务，在疫情期间受到的打击最严重，相比外卖业务，到店和旅游业务恢复元气要花费的时间会更长。王兴判断，因消费者对卫生的担忧将持续，城市旅行将需要更长的时间才能完全恢复，他预计，酒店预订业务的体量和收入增长在第二季度将继续为负数，甚至在2020年全年都将为负数。 1/3 1 2 3 下一页 尾页 |
